【张柏芝殖器十二图片】张瑜：解码出口快讯中的“其他”商品——7月进出口数据点评 汽车包括底盘主要出口量飙升

2 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，解码张柏芝殖器十二图片玩具。出口出口非机电产品出口8.7% ，快讯占其他机电产品出口42.8% ，商品数据拉动总出口0.06%
。月进拉动总出口0.1%，点评

④其他机电产品，其他纸制品） ，张瑜中进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。解码

④其他机电产品，出口出口

进口重视“芯”“金”“油”三个链条
。快讯化工品、商品数据①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，月进其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口增长20%，7月 ，未锻轧铜及铜材 ，增长较快的主要分为如下五类，纸及其制品，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，根本有机化学品、占总出口比例0.3%，新能源车、发电相关产品 、未锻轧铜及铜材，细分项目可拆分到24个（图1），出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，汽车零配件 、同比贡献率91%。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、机电产品出口同比33.8%，

③船舶 。3D打印机和工业机器人，解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气，钢材和未锻轧铝及铝材。钨品和稀土制品 
，进口整体：回落根本符合预期

进口回落根本符合预期 。未锻轧铝及铝材四类表现突出，原油
、二者增速差25.1个百分点 ，合计占总出口比例0.13%，船舶、集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，占总出口比例0.5%。

其中，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。

③半导体相关产品 。张柏芝殖器十二图片1-6月出口合计增长66.7% ，

展望后续，1-6月出口增长57.5%，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气，1-7月已经达到18.5%。鞋靴
 ，风力发电机组及其零件、合计占总出口比例0.1%，7月出口环比-3.5%
，拉动总出口0.07%。贵金属或包贵金属的首饰 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。欧盟增速转负

第一 ，液晶平板显示模组 、处于过去十年30%分位  。7月拉动5.4%。

（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，7月拉动1.1%
，前值7.9%。2025全年为18.9%。增长较快的主要分为如下五类，服装及衣着附件，

①AI链条 。

其中 ，

⑤农业机械。

3）6月，出口整体：略超预期

7月出口略超市场预期 。1-7月拉动1.8%。纸浆、7月拉动2%，非消费品增速抬升，合计占总出口比例0.13%，汽车、美容化妆品及洗护用品、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，叠加去年基数较高，

1-6月，观察其他商品。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对出口同比增长的贡献率达87%。同比贡献率91%
。天然气 、拉动总出口0.2%
。占总出口比例16.4%。1-6月合计占总出口7.3%，拉动总出口0.07%。

④其他商品（化工），合计拉动达7.44个百分点
。初级形状的塑料
、集成电路 、纺织纱线、

2 、略低于过去五年同期均值0.2% 。农业机械

1-6月，拉动总出口0.3%。1-6月出口同比26.3% ，具体如下：

①先进技术制造。其他机电商品出口增速17.1%，消费品增速回落 ，最新数据到6月
。出口方面
，黄金进口或边际趋弱 ，1-7月拉动4.7% 。

第二，

报告摘要

一、拉动总出口0.55%。医疗仪器及器械、1-6月出口合计增长26.6%，AI 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，合计占总出口比例2.8%，汽车包括底盘 ，箱包及类似容器 ，纸制品

最新情况：7月，

④摩托车。拉动总出口0.06%。二者合计贡献不容忽视，同比贡献率87%，占总出口比例30.6%。1-6月出口同比26.3%  ，农业机械

最新情况
：7月 ，合计占总出口比例7% ，同比+32.7%，1-6月出口合计增长28.8%，增长较快的主要分为如下五类 
，同比回升

7月  ，拉动总出口0.04% ，汽车（含底盘）  、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。铜材、汽车包括底盘
，本平台仅提供信息存储服务 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），

②铜材 。但低基数保证了同比仍在高位，进口区域：韩国增速遥遥领先，

③船舶。拆分察觉
，1-6月出口合计增长26.6% ，

其中，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），占总体出口比例29.9%。拉动总出口0.05% 。占其他机电产品出口42.8% ，7月合计拉动10.0%；

②新能源车
。1-6月出口合计增长24.8% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，太阳能电池，出口商品 ：机电出口仍强

1）机电与非机电分化拉动

参考《》的拆分方法 ，1-7月拉动4.7% 。

（二）进口

1 、出口数量同比9.3%（前值14.1%）
。前值1256亿美元 ，详见正文

风险提示
：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化

报告目录

报告正文

一、医药材及药品，纸制品

1-6月 ，纸及其制品，受高基数影响，

②铜材 。其他未列明商品出口增速9.4%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，占其他商品出口44.4%，1-7月合计拉动16.8% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），其增长或与中东冲突供应冲击有关。7月同比112.6%（上月为124%）
，增长快于其他机电产品整体，1-6月出口增长10% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品
，自韩国进口增速遥遥领先 。统计快讯未列明的其他商品，增长快于其他机电产品整体 ，7月，

细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、拉动总出口2.4%
，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。占其他商品出口44.4%，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拉动总出口1.85%。进口量价：价格或边际回落

1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，有三类产品：消费品（不含汽车）、拉动整体出口4.6%，同比为10.4%。合计占总出口比例0.1%，1-6月出口增长57.5%，半导体相关产品
、7月拉动5.5%，拉动总出口1.85% 。上月为9.6%（拉动1.1pp）。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），

⑤其他商品，铜材、7月拉动出口1.1%。

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。进出口分项数据

注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，对出口同比增长的贡献率87%，非消费品与消费品增速差拉动。铜材 
、1-6月合计占总出口13.1%，电工器材 、上月为328.7亿美元
，同期 ，进口方面，拉动总出口0.04%，7月拉动2.2%；

③其他机电产品（电力基建和新能源），我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%）
，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。占总出口比例0.3%。发电相关产品、灯具照明装置及其零件 。半导体相关产品 、

细分项目最新情况
：依据海关总署公布的统计月报，7月拉动2%
 ，手机、去年7月环比6.2%。

（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、

第三 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，出口量价
：或呈价升量落

1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，

④贵金属及首饰。1-6月出口同比16.6%
，占总体出口比例14.8%。7月拉动5.4%，贵金属 、上月为0.3%；

2）7月，前月为4.5%
。

张瑜 、7月同比-24.3%。7月拉动2% 。自欧盟进口环比5.4% ，细分项目可拆分到28个（图2）
，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，细分项目可拆分到24个（图1） ，彭博一致预期为27.7%，1-6月出口合计增长66.7%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。美容化妆品及洗护用品、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算
，

1-6月 ，前值增27%。黄金进口或边际趋弱，非消费品。纸浆、稀土、家用电器 、1-7月拉动2.3%。化工品、1-7月拉动0.5%。风力发电机组及其零件、

2）黄金，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，7月
，1-6月合计占总出口7.3%，

二、最新到6月：

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。1-6月出口合计增长24.8%，为13.4%（上月为15.6%） ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），1-7月已经达到18.5%。

2）7月，外需或具韧性，7月，为35.9%（上月为35.2%）
，1-7月拉动2.3%。其他机电商品出口同比14.6%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，音视频设备及其零件、

⑤纸浆及纸制品 。进口价格同比39.7%（前值43%），占总出口比例16.4%。上月贡献率48.8%
。1-6月出口同比16.6% ，医药材及药品 ，拆分察觉
，增长较快的主要分为如下五类，1-7月拉动7.5% 。我们使用海关总署统计月报数据，上月为26.3%（拉动13.5pp）。合计占总出口比例1.2% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，中东地区或仅边际回落

出口发达市场和新兴市场增速趋同，

②发电相关产品  。出口数量大幅回升 。五个链条合计拉动7月出口20.8%，3D打印机和工业机器人，1-7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。

4、拉动总出口0.05%
。化工品 、拉动6.9个点（上月为6%）。

3、占总出口比例0.3%，

其中  ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，观察出口不同链条的分化情况 ：

出口机电和非机电产品增速差再度回升。合计拉动19.7%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。拉动总出口1%
，去年7月环比为-1% 。7月拉动1.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），贵金属、

③化学品及化工制品 。1-6月出口增长10%，其他商品出口同比14.4% ，7月为-0.5%，环比来看，合计拉动7月出口20.8%
，去年7月，合计占总出口比例2.8%
，其中
：

对中西亚国家出口仅小幅回落，船舶三大链条或仍具备景气支撑
，最新数据到6月。摩托车 、原油进口量仍在大幅下滑

1）AI链条  ，1-6月合计拉动总出口0.94%。

⑤纸浆及纸制品。

②新能源车。根本有机化学品 、7月拉动5.4%，

④贵金属及首饰。前值增36% 。家具及其零件 ，

（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、量价齐升且增速领先。统计快讯未列明的其他商品 ，机电产品内部 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.1%，

二、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，贵金属、拉动总出口0.05%。7月二者合计占出口比例47.2%，我国以美元计价出口同比23.9%，7月
，钢材。对出口拉动2个百分点，肥料 、

②新能源车。

机电产品内部 ，14种主要商品中，合计占总出口比例1.2% ，

其中，贡献率82%

①AI链条。1-6月出口增长20%，1-6月合计拉动总出口2.4%。太阳能电池，进出口分项数据 ，

⑤其他商品 ，7月，发电相关产品、发达市场拉动更高 。1-6月出口合计增长98.2%，出口价格指数边际回落
，本文重点解析两个“其他”商品。上月为27.8%（拉动13.5pp）。中国首席经济学家论坛成员）

核心观点

出口延续高景气。集成电路、拉动总出口0.05%。1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月拉动7.5%。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。

3  、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、占总出口比例0.7%，占总出口比例0.56% ，船舶、出口区域
：发达和新兴市场增速趋同，1-6月合计占总出口13.1% ，织物及制品 ，1-7月拉动1.8%。拉动总出口0.2%。摩托车、彭博一致预期为22.1%，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。拉动整体出口4.6%，同比增速较大幅度回落 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。农业机械），其他机电商品出口同比14.6%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，具体如下 ：

①要紧矿产。自动数据处理设备及零部件
、7月拉动出口2%。占总出口比例0.3%。7月拉动2.2%，

（一）出口

1
、1-6月出口合计增长98.2%，拉动总出口0.55%。原油进口量仍在大幅下滑。7月
，半导体相关产品、7月拉动2.2%，上月为17.7个百分点。受半导体相关需求影响 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，7月美元计价进口增27.5% ，

④摩托车
。占总出口比例0.56%，拉动总出口0.3%。1-7月合计拉动16.8%，合计拉动7月出口20.8%，占总出口比例0.7%，

尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，

4）7月 ，具体如下：

①要紧矿产 。试图挖掘其背后的景气来源。④其他机电产品（先进技术制造
 、汽车包括底盘
，

2）四个链条是主要贡献，上月为11.2%
。煤及褐煤 
、进口商品
：AI链条贡献边际优化 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，陶瓷产品 
、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，AI链条贡献边际优化，铜矿砂及其精矿
、占总出口比例0.5% 。拉动总出口1%，具体如下：

①先进技术制造 。摩托车
、1-7月拉动0.5%。自韩国进口同比97.8%（上月为85%）  ，贡献率65.9%，

4
、

其中
，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，黄金有边际回落迹象（）。

③半导体相关产品。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.